Le IPO de Nscale va tester à nouveau l'appétit de Wall Street pour les paris concentrés sur l'IA
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Le fournisseur britannique de néo-cloud Nscale se prépare pour une introduction en bourse (IPO) sur le NYSE, visant à lever 3 milliards de dollars avec une valorisation projetée de 35 milliards de dollars. La santé financière de l'entreprise dépend fortement de la concentration de ses clients, environ 85 % de ses contrats d'une valeur totale de 103 milliards de dollars provenant d'accords conclus avec Microsoft et Anthropic. Plus précisément, Nscale a obtenu un contrat de 43,8 milliards de dollars avec Microsoft jusqu'en 2033, ainsi qu'un accord comparable avec Anthropic qui inclut des jalons stricts permettant au laboratoire d'IA de résilier le contrat en cas de non-respect des objectifs. Cette dépendance met en lumière une tendance plus large dans le secteur des infrastructures d'IA, où des concurrents comme CoreWeave et Applied Digital tirent également une part significative de leurs revenus d'un seul client majeur. Bien que les revenus aient récemment bondi à 140,6 millions de dollars au premier semestre, les pertes nettes se sont considérablement creusées, atteignant 1,02 milliard de dollars sur la même période. Nvidia a récemment fourni 1 milliard de dollars sous forme de dette convertible pour soutenir les opérations de Nscale, rejoignant d'autres investisseurs qui avaient soutenu l'entreprise lors d'une valorisation précédente de 14,6 milliards de dollars. Avec des data centers situés en Norvège, au Portugal, au Texas et en Virginie-Occidentale, Nscale rejoint un champ concurrentiel comprenant Nebius, Lambda et Crusoe. La cotation imminente servira de test critique quant à la volonté de Wall Street d'investir dans des paris sur l'IA hautement concentrés, dans un contexte d'interdépendance du secteur.
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